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漫谈A股“战疫”:避险情绪退潮 港资逆市抄底228亿

  来源:国泰君安(行情601211,诊股)证券

  对于节后首个交易日,市场各方做足了准备,有上市公司开盘前夜发布回购计划的,也有暂停融券卖出业务的……

  虽然未能挡住A股市场的大幅回落,但是旋即市场情绪便回归平稳,2月4日、2月5日连续两天反弹。

  至此,因疫情引发的避险情绪阶段性告散,甚至部分个股已经成功收复了3日失地,A股的投资韧性、投资者渐进理性显露无疑。

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  在此期间,北向资金起到了非常明显的引领作用。尤其是2月3日开盘首日,北向资金当日买入金额高达181.91亿,随后4日继续买入49.2亿元、5日卖出3.08亿元,三天累计净流入228亿元。

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  2015年7月8日,股指期货上市的12个期指合约全部封上跌停板。

  时隔五年,2020年2月3日,受疫情带来的避险情绪影响:

  •   上证50、沪深300的8个期指合约全部跌停,仅有中证500期指独自支撑,但是其远月IH2006合约收盘跌幅仍然达到10%。

  •   个股表现更为惨烈,当日超过3200只个股跌停,除了医药、银行、纺织服装等少数板块外,其余行业跌幅均超过9%。

  

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  实际上,与新加坡A50期指假期表现相比,A股市场跌幅基本保持了一致,并未因恐慌出现过度下跌的情况。

  恐慌情绪也仅仅维系了3日一天,4日市场部分板块开始反弹,并一路延续到5日的全行业。

  A股之所以能够迅速反击,与市场各方所作出的准备关系密切。

  仅以央行为例,继3日投放1.2万亿元流动性后,4日继续开展5000亿元逆回购操作,两日合计1.7万亿元,这一规模与今年1月公开市场投放量相当。

  如此超大规模、超季节性流动性投放举措,无疑起到了平复投资者情绪、稳定市场的作用。

  在这个过程中,疗器械、医药商业、中药、化学制药和生物制药等细分子行业受疫情防控的需求带动,表现显眼

  据统计,2月3日至5日,Wind医疗保健设备与服务、Wind制药生物科技行业双双录得8.44%、6.33%的上涨。

  相比之下,房地产、多元金融、零售业因疫情防控减少人员聚集,以及春季开工延后的拖累,同期跌幅均超过10%。

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  此外,创业板指数本周表现尤为抢眼,并成为了沪深两市走势最强的板块。截至5日收盘,该指数报收1939.62点,收复了节后开盘首日的全部失地。

  其中“超级权重”宁德时代(行情300750,诊股)的拉动作用不容忽视,在美股特斯拉飙升的带动下,宁德时代近三日总市值骤增800亿至3617亿元。

  如今,随着创业板的走强,以及5日全市场反弹的铺开,避险情绪已经得到了明显缓解,A股市场运行渐次回归正轨。

  只是剩下基建、旅游、餐饮等受疫情冲击较为明显的板块,需要时间来消化停工影响,但是至少在二级市场层面已经对相应板块进行了“计提”确认。

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  市场短期间内恢复元气,与北向资金逆市买入起到的引领作用难以割裂。

  尤其是三千个股跌停当日,北向资金单日狂买181.91亿,这一数字超过节前疫情公布后的154.64亿元的卖出额。

  对此国泰君安指出,回顾2019年9月以后北上资金的流入历史会发现,北上资金的流入方向和当日上证指数的涨跌基本同向,“2月3日,在市场大跌的情况下,北上资金大额流入,其实是一个比较罕见的事件,体现的是外资对A股的信心不减反增。”

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  从外资买入的标的来看,节前遭减仓较多的个股,中国平安(行情601318,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)再次现身,且买入金额较大。

  •   其中,中国平安的买入额已接近节前疫情窗口期的抛售额,贵州茅台的买入额已超越节前抛售额。

  至2月5日收盘,贵州茅台股价已经回升至1049.99元,距节前的1052.8元咫尺之遥。

  通过比较外资前后持仓变化,国君君安指出,首先节后外资流入更多的是基于盈利的考量,而非低估值的考量,其次外资仍继续增持消费股中受疫情影响较小的白马股,最后外资对利好逻辑兑现久期的偏好变短。

  另一方面,内资机构表现同样给力。

  截至2月4日,包括天弘基金、易方达基金在内的是十余家基金公司已经累计自购近17亿元,同时这一数字还在不断增长,如2月5日景顺长城便计划自购不低于7000万元。

  对此国泰君安对60余家机构的调查结果显示,内资机构对疫情受损板块和未来准备加仓的板块选择出奇的一致。

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  就疫情冲击影响而言,82%的内资机构认为最受冲击的是消费行业,64%的内资机构计划未来一个月持有科技板块,另有67%的机构认为互联网传播的发展,一定程度上放大了疫情对市场和投资者心理的影响。

  归根到底,此次疫情对二级市场最大的影响无非是情绪,在经过2月3日的集中宣泄后,市场重归价值。

  另有机构认为,疫情影响真正消除,需要等待非湖北地区新增确诊与新增疑似的增速出现拐点,以及政策扶持预期占据上风,如监管层释放出降准、减税降费等信号。

  而据国泰君安调查结果显示,42%的内资机构认为降准/降息时点为2月第1-2周……

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